在期货市场的多空厮杀中，有人追逐单边行情的暴利，有人却偏爱在价差波动中寻找确定性。今天的这位采访嘉宾，他从2012年涉足大宗商品贸易时与套利结缘，到2016年专职期货套利交易，用十余年时间打磨出一套“跨期+跨品种+期权”的立体套利体系，在原油负油价、青山镍逼仓等极端行情中生存下来，更在实盘赛中交出了远超市场平均水平的成绩单。

今天，我们对话这位历经多次“黑天鹅”事件仍稳健盈利的套利高手“一路向北006”，揭秘他从“重仓无止损” 到“风控优先”的蜕变。这篇专访不仅有他在多品种套利中的交易方法，更蕴藏着被负油价事件逼出来的生存法则！

大盘手网参赛用户“一路向北006”，深耕期货套利领域十余年，擅长跨期套利、跨品种套利及期权套利，交易覆盖贵金属、有色金属、黑色板块等多个与国际价格接轨的品种。注重资金管理与止损纪律，在极端行情中展现出极强的风险抵御能力。

其参赛账户凭借稳健的套利策略，在大盘手网比赛中盈利超360万元，累计收益率366.56%，荣获大盘手网第五届全国期货实盘争霸赛重量组第13名。

参赛账户“一路向北006”展示

大盘手网1：老师您好，非常感谢您接受大盘手网的采访邀约。首先，请先和大家简单介绍下您的投资经历吧！

一路向北：大家好！我是从2012开始接触相关行业，当时于上海就职于一家大宗商品交易与信息服务公司，从事经纪业务与大宗商品贸易业务以及后面的大宗商品交割套利，从此便对套利产生了兴趣并开始在某地方交易所间进行有色金属的跨市套利交易，2016年开始回到陕西进行职业期货套利交易，至目前为止一直专注于套利。

大盘手网2：您在投资生涯中，有遇到哪些极端行情令您印象深刻吗？您又是如何应对的？

一路向北：我是偏向于做回归套利，分批次建仓，这种交易模式最怕的就是逼仓行情，遇上极端的逼仓，一个套利组合的两个合约可能会反向而行，此时的亏损速度甚至比单边还快。

这些年经历过国际原油负油价事件和针对青山镍的逼仓事件，两次事件跨期价差绝对值都是极端扩大，负油价事件建仓到后期仓位较重，以至于后面不得不止损，损失较重；有色也是我常做的品种，好在青山镍事件仓位较小，损失不大。经历过几次极端行情后，我认识到套利也并非风险绝对小，也一样需要做好资金管理和止损，仓位管理和止损永远都是保护本金的两把利器。

大盘手网3：您的套利方式能和大家简单介绍下吗？

一路向北：我主要的交易模式是跨期套利和跨品种套利以及小部分的期权套利，品种偏向于贵金属、有色金属、黑色产业、原油、橡胶等与国际价格接轨的品种，对于价差波动小的组合，我的止盈比较小，止损比较大，仓位会相对重；对于价差波动区间大的品种，我会采用更为安全的蝶式套利，同样缩小仓位和止盈止损的方式来尽量规避风险。

大盘手网4：您的参赛账户收益远超市场平均水平，请问您对当前的业绩表现是否满意？其中最关键的转折点是哪个？

一路向北：对于当前的业绩表现总体满意，但对于回撤的控制仍有较大的改善空间。可以说我做期货以来印象最深刻的莫过于较大仓位经历了国际原油负价格事件，在此之前我的套利标的主要集中在贵金属，有色等价差波动小的品种上，所以很多时候仓位会比较重且不设止损，经过这次事件之后让我认识到了资金管理和止损的重要性。

大盘手网5：从成交结构来看，涉及品种较多，您在多品种交易中如何平衡风险与收益？是否有特定的品种组合逻辑？

一路向北：于我而言，有色、金属等组合的跨期套利是低风险组合，对于这类风险较低的组合，当出现套利空间，我会适当放大仓位和止损。而对于别的风险较大的组合，如跨品种组合，我通常采用放大加仓间隔，降低单次开仓仓位和总仓位的方式；对于价差波动较大的跨期组合，我会采用蝶式套利的交易方式。通过以上方式，有效降低了波动较大的组合风险，同时也能收获一些大波动所带来的小波动没有的利润空间。

大盘手网6：当账户单日权益出现较大波动时，您的心态是否会出现波动，在调整心态方面有哪些心得和建议？

一路向北：其实在我看来，长期做交易很难避免黑天鹅事件带来的账户大波动，而在经历过一些账户的大幅度波动之后，心态便会逐渐平静，再次面对账户出现大幅度波动时不再会出现心浮气躁，影响自己的交易计划，另一方面，制定完善的交易计划并按其执行，可以在很大程度上让我们在账户经历大幅波动时临危不惧。

做回归套利，当价差回归至接近正常水平附近，我便会按计划进行分批平仓止盈，所以对我来说，当“看不懂”行情的走势时最好的策略就是减仓。

大盘手网7：在交易时间的分配上，您更注重盘前分析、盘中执行还是盘后复盘？能否分享一下典型的交易日常？

一路向北：时间上，我更侧重于盘前分析，盘前执行其次，最后是复盘。我一般交易的组合都比较固定，通常在盘前会关注一下相关品种外盘的波动情况，然后将交易计划以条件单的形式预埋好，盘中便是枯燥的守盘，根据波动看是否需要调整计划，比如调整加仓间隔或单次开仓仓位等，盘后做一下简单的整理，再次看交易计划是否有需要调整的地方。

大盘手网8：对期货市场的不确定性，您认为做好交易最重要的能力是什么？您是如何培养这种能力？

一路向北：为了尽可能规避风险，保护本金安全，我认为做交易一定要有计划，这份交易计计划包括准备要交易的品种、开仓的价格和对应的仓位以及加仓和减仓的价格和仓位上限，同时还包括止盈和止损的价格和每一次止盈止损的仓位。为了更好的执行这份交易计划，我通常会将计划以条件单的形式去执行，久而久之，便养成了一种习惯。

大盘手网9：从账户启动到现在，您认为自己最大的成长或改变是什么？

一路向北：从事期货交易以来，最大的成长主要有三点：

1、风险控制深入骨髓，交易的第一要位始终是要保护好本金；

2、从预测交易到应对交易，不再去猜测行情会走到哪里，而是根据交易计划去执行；

3、从追求暴利到追求稳定，深刻理解在稳定和复利的力量。

大盘手网10：您如何看待投资市场的得与失？您认为一个成功的交易者需要具备哪些素质？

一路向北：想要在投资市场长期存活下去，就必须敬畏市场的不确定性，放弃侥幸心理，市场随时可能出现黑天鹅，我们必须随时做好应对极端行情出现的准备。

大盘手网11：针对其他期货交易者，尤其是新手，结合您的实盘经验，有哪些具体的经验分享？

一路向北：做为一个期货交易者，在开始每一次交易之前，都要做好交易计划，包括什么价格开仓、开多少仓位，什么价格加仓加多少，仓位上限是多少，以及什么时候减仓减多少，什么价格止损等等，然后再去执行我们的交易计划，并根据市场波动情况做出相应调整。

大盘手网12：您认为当前期货市场存在哪些机遇和挑战？您会如何应对这些机遇与挑战？

一路向北：当前形式下，宏观经济以及地缘政治的不确定性，导致市场相关品种波动加剧，高波动率往往会导致差价快速波动，套利机会和空间都将增多，另外期权市场日渐成熟，这也将会有更多的套利策略值得我们去关注与探索。

结语

“一路向北”的十余年交易历程，像一面镜子照见套利交易的本质：它不是低风险的“躺赢”，而是在价差波动中寻找平衡的艺术。两次极端行情教会他的，不仅是“止损与仓位管理”的实操技巧，更是对市场的敬畏。

在期货市场里，真正的确定性，永远藏在“应对”而非“预测”里，当套利交易的曲线再次剧烈波动时，那些刻在骨子里的风控纪律，终将成为穿越市场周期的底气。

大盘手网整理自获奖选手“一路向北006”的访谈