单周大赚超400万！“周度盈利王”余辉：投资获利看似需要很长时间，但风险远小于投机！
发布时间：2025-07-15
在大盘手网第六届全国期货实盘争霸赛上，盘妹儿发现了一件振奋人心的消息，“合肥海通NO1”在本届比赛参赛首周里，盈利达437万元，其凭借稳健的投资方法在本届比赛首周盈利最多的选手。
余辉，参赛昵称“合肥海通NO1”，荣获大盘手网全国期货实盘争霸赛“盘王”称号，大盘手网首位“股指王”，参赛盈利超千万。拥有三十多年投资经历，擅长股指对冲交易。交易理念：投资的是价值、不是价格。期盼标的的价值增长，在此基础上乐见价格下跌。这句话不会有人说不对，但是许多人在很多情形下没有重视这一点。我在一些公开场合做过心得分享，其中就讲到我坚持不择股不择时这一原则，但许多人在提问环节或中间休息时问我最多的问题是某某股票怎么看，或者是请老师推荐几个股票给我们。大多数炒股的人都喜欢让有经验的股市专家给自己推荐股票，推荐股票的人越有名气，人们越是相信。这个世界最有名的股神就是美国的巴菲特，他过去五十多年来年均收益率是20%多，显然这个长期年化20%的收益率是非常高的标杆，即便未来还有些人能够达到甚至超过，也一定是凤毛麟角，而且巴菲特主要是靠长期持有股票才获得这一成绩的。如果我们现在有这么一个人，他的选股有着很高的胜率，比如说胜率80%，一个月一次，每次盈亏都是10%，我特地为他的资产增长做了计算，十年为750倍，二十年为56.37万倍，三十年为4.23亿倍，五十年为23.86万亿倍。很显然没有这样的股神，但这并不能说炒股没有股神。股神常有，只是每个股神在资产增长的过程中都是付出了巨大的努力，不断地思考，不断地纠偏。他们具体买入的股票都是经过大量的思考，分析有利因素和不利因素，权衡利弊小心买入，过程跟踪，小心求证，随时考虑止盈止损。如果我们盲目的买入股神推荐的股票，就算这些股票是他们真正持仓的股票，是他们的真心推荐，我们能了解他买入股票之前的全部思考么？我们能在第一时间买入么？我们知道他计划什么情况下退出么？我们能在第一时间知道他卖出股票么？如果我们不了解这些，我们怎么能获得盈利？我们再进一步假设，有这么一个股神，人非常好，也非常热心，愿意付出巨大的热情每时每刻只要有新的变化就第一时间告诉我，甚至免费替我炒股，对我的股票账户认真负责完全当作自己的账户来对待。但是很遗憾，即便这样你也可能最终不信任这个股神，因为当账户赚钱时我们会很开心，甚至会继续追加投资。但即便是股神炒股也不会一帆风顺的，当账户出现资产缩水时，因为你不理解他的投资策略，你就会因亏损而失去对他的信任，自然当后来他又赚钱时就没你什么事了。买卖股票是真金白银，盈亏对我们有着很大的影响，对于我们作出的每一个买卖决定，一定要理解买卖的理由，并且要对买卖之外的所有过程管理有充分的了解。一个好的策略如果我们不理解只是盲目遵从还不如执行一个虽然不够好但我们能够理解的策略，这样在你遇到问题时能够找问题的缘由并解决问题。要达到这个要求，只有坚持独立思考，只做自己理解的事。投资与投机有何区别？我认为投资者看中的是投资标的的资产，期待的是投资标的在未来不断地给投资人满意的回报。而投机者看中的是投机标的的价格上涨，期待能以比买价更高的价格卖出。目的不同行为就会不同。投资者关心的是投资标的的性价比。当他看好某一投资标的的性价比并实施买入后就会一直持有，除非投资标的的性价比大幅度下降。而性价比等于投资价值除以价格，投资价值是投资标的可以在未来为投资者带来的所有回报的折现价值。当这个折现价值远比目前的价格高时，投资者就会买入并长期持有。怎么选择投资对象是另一个问题，在这里我只设定我们坚定的看好一个或数个投资标的并已经大仓位甚至满仓持有，在这个情形下我来说明我怎么对待投资标的的价格变化。我认为真正的投资者只在乎投资标的的价值增长，也就是描述性价比分式中的分子增长，对于分母也就是价格的变化不同情形下有着不同的期待。第一种情形，我们发现了一个新的值得投资的标的，我们希望分一些仓位投资这个新的标的，这时我们希望投资仓位中的标的的性价比降低，也就是价格上涨。第二种情形，我们已经满仓甚至适度使用杠杆，目前持仓标的的性价比也比较高，也没有新的可供投资的资金来源，这时我们对持仓标的的性价比变化无所谓，也就是价格涨跌无所谓。第三种情形，资本市场火热，市场投机氛围严重高涨，持仓的投资标的因价格超级大涨已经远远脱离投资区。这时我们计划暂时逐步减仓乃至清仓，等待市场降温时再逐步进入。在这减仓过程中，我们期盼持仓标的价格继续大幅上涨。第四种情形，因收入结余、投资分红、适度加杠杆等原因，我们可以增加一定仓位。在这种情形下我们会期待我们持仓的投资标的价格下跌，这样我们可以以更为满意的性价比买入新的仓位。对于这种情形，我分享一个真实的故事，以便更好的理解投资者的心态。2016年开始，我一直满仓投资上证50。我父亲对我的投资很关心，经常在股市出现大幅涨跌时询问我投资盈亏情况如何。我总是回答说，上涨我不一定高兴，下跌我不一定难过。显然他不理解我的意思，只当我是在安慰他。有一天我突然想到一个好办法解释给他听为何下跌会比上涨好。我做了个比喻说给他听。假设我是古时候的地主，除了住房外，所有的资产都买了地。假如我有1000亩地，地价目前是1万元一亩，地租是每年1000元一亩。地价会随时大幅度变化的，而地租相对稳定很多，这正如我们现在的股市，股价是大幅度变动的，但各个公司的平均盈利（净资产收益率）却是相对稳定很多。到年底，我收到租金100万，个人消费相对较小，忽略不计。而我只要有钱就愿意买地，我坚定的认为地是唯一的最好的投资品。这时，我是希望地价上涨呢还是下降呢?比如涨至2万一亩或是跌到0.5万一亩。显然涨至2万一亩，我的财富就是2100万，而跌到0.5万一亩，我的财富只有600万。很多人都会选择上涨，因为上涨意味着财富增加。但我却选择下跌，因为如果跌至0.5万一亩，我就会有1200亩地，而如果上涨到2万一亩，我只有1050亩地。一般人选择上涨是因为他们都是以货币金额计算其拥有的财富多少的，而我是以我拥有土地的多少作为我的财富计量单位。因为在我看来，土地才是最好的资产，尽管它的价格波动大，但从长远来看，它远比货币保值增值。拥有土地数量的多寡不但可以计量我的财富数量，还直接决定了我未来财富增长的能力。以货币代表财富有个严重的问题，那就是货币其实是发行者出具的一张债券，这张债券的购买力随着时间的推移一定会不断减少的。尤其是货币发行主权国遇到重大的危机时，因应对危机需要巨大的财政支出而同期财政收入反而因危机而减少，这时超发货币就是必然的选择。人们往往因担心国家会遇到重大危机而不敢长期投资，其实当重大危机来临时，资产价格先是因为恐慌而大幅度缩水，随之而来的严重通胀终究会导致资产价格大幅度上涨。货币的唯一好处是它的流动性，它是交易媒介，可以让我们方便的交易资产。正因为上面对资产和长期投资的讨论，我们发现投资者与投机者的行为有一个显著的不同。投机者是为了卖出而买入投机标的，他并不是真正看好这个标的，只是因为他认为未来会有更好的价格而买入。因此当买入后价格下跌时，他们最认可的做法就是卖出止损。而投资者是为了获得自己认为性价比足够高的资产而买入的，当买入后价格下跌，性价比继续增加时，投资者只会开心而不会沮丧，因为更好的性价比给投资者带来了更好投资机会。投资获利看似需要很长时间，似乎不如投机获利时间短效率高。但投资的风险远小于投机。我们可以把长期的投资过程看作每天或每隔一段时间结账重新投资。投资标的价格下跌时，我们输钱但赢得了更好的投资机会。投资标的价格上涨时，我们赢钱但投资机会变得差了。投机是每笔交易结束时不会影响新的交易，输赢立结。由此我们可以看到价格的变化对投机者影响远大于投资者。投机者即便水平很高，长期赢多输少，随着本金的逐渐变大，每一次投机输赢金额逐渐变得很大。比如平均输赢金额超过一年甚至几年工资收入时，投资者就会因心理紧张而技术变形，也会影响身体健康。所以投机者最终因投机心态发生很大变化很难通过长期交易让本金长期滚雪球不断增长。所以我愿意拥抱投资，远离投机。让我们享受投资，快乐生活。盘妹儿整理自余辉的分享
注：本文内容仅供参考，不作为投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
